谷物肉系列 A股半年收官！沪指半年跌0.25% 国证2000指数跌近20%

A股本日半年度收官谷物肉系列，沪指涨0.73%，创业板指下降，全阛阓超3000只个股飞腾。从上半年阛阓发扬来看，几大指数发扬分化，其中沪指跌0.25%，上证50、沪深300指数收涨，创业板指数跌超10%，国证2000指数跌近20%，北证50指数跌超30%。上半年高股息蓝筹股发扬强势，长江电力、中国海油等多股创出历史新高；低空经济等题材热门一度活跃。举座上，大盘蓝筹股发扬较好，中小盘股普跌，全阛阓5000多只个股中飞腾个股不及800只。

鸦雀无声间，A股2024年上半年已悄然曩昔，追念上半年行情，部分热门板块发扬活跃。从数据上看，两市总成交额所有达100.17万亿元，较2023年同期(111.1万亿元)减少10.93万亿，同比下降9.83%。

阛阓举座范畴方面，本年上半年上市公司市值范畴85.00万亿元，相较于2023年末上市公司市值范畴(86.80万亿元)减少近1.80万亿元。

从指数发扬来看，2024年上半年，上证指数收于2967.40点，上半年下降0.25%，最低2635.09点，最高3174.27点；深证成指收于8848.70点，下降7.10%，最低7683.63点，最高9805.92点；创业板指收于1683.43点，下降10.99%，最低1482.99点，最高1926.40点。

回望本年上半年，诚然各路见地依旧更仆难数，合成生物、生意航天、通感一体化等等来了又去，但是真确不详实现趋势性飞腾的只有红利，阛阓运行不尽如东说念主意，退缩属性的红利股魔力四射，与其谋划的银行、电力、高速公路、煤炭等多个细分板块上半年取得权贵逾额收益。同期，低空经济见地当作上半年最强题材，以18.42%的涨幅睥睨全阛阓，并带出了万丰奥威、中信海直、建新股份等一批大牛股。此外，PCB、AI手机、AIPC等忽地电子见地股也在上半年末尾掀升起腾高潮，成为投资者无法忽视的热门。

NO.1 低空经济

低空经济毫无疑问是本年上半年最为火爆的主题见地。自寰宇两会将低空经济写入政府职责讲授以来，各省市处所政府密集出台谋划计谋，抢捏低空经济的发展机遇期，快速推动谋划产业链的深度会通与协同发展，加速低空经济产业落地。据《国度立体交通集以为较撮要》数据预测，到2035年中国低空经济的产业范畴将达6万亿元，年复合增速达7.6%。

追念阛阓发扬，低空经济见地在上半年阛阓环境较弱的配景下，展现出极强的赢利效应。最初在2月到3月走出了一轮全面性的主升行情，后资格了一段时分回调修正，再度于4月中旬迎来了二波炒作。其中万丰奥威上半年最慷慨幅逾4倍，莱斯信息、中信海直、金盾股份等东说念主气个股相通一度涨超200%。

此外，跟着近3个月各地的低空经济招投标也正在吵吵闹闹地进行，计谋往订单传导的预期正不竭强化。下半年低空经济有望从此前的见地性炒作，转向订单落地的基本面飞腾。后续仍可在整机及零部件、计较设想、惩处系统、运营等低空经济的主要法子中，钟情产业趋势落地节拍显著超预期的标的。

NO.2 银行

若仅从单日涨幅的角度来统计，银行板块较易被阛阓面忽视，但事实上银行股是上半年板块效应最佳的标的之一，举座涨幅近20%。究其起因，2024年权利阛阓波动较大，投资者风险偏好走低，资金寻求细目性更强的收益。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，重复阛阓退缩需求上升，助推了扫数银行板块的阛阓发扬。

而从盈利端而言，地产计谋优化，一揽子化债鼓吹，利好银行利润表建造，行业风险预期改善，有助于对估值造成营救。此外，据兴业证券数据统计，银行板块恰是刻下被迫基金持仓占比最高的板块之一，成为权贵受益于被迫基金扩容的标的。从个股上来看，南京银行、成齐银行、常熟银行涨幅靠前，半年涨幅超30%，而万亿巨头农业银行的涨幅相通超25%，而工商银行也刚刚创下了年内新高，A股+H股的总市值也特出贵州茅台。

预测银行板块下半年发扬，钞票荒配景下银行当作类固收钞票的树立价值依然存在，刻下高股息大中型银行的树立价值依然杰出，同期见原稳增长和地产计谋发力效能对区域行和股份行的催化。

NO.3电力谷物肉系列

电力板块相通也在上半年的发扬不俗。在指数环境举座偏于劣势的配景下，走出了独处的趋势性行情。况且领涨的个股大多是大市值权重，其中标杆性个股长江电力涨幅超20%，当今总市值逾7000亿，而中国广核、国电电力、国投电力、中国核电等这些千亿市值的个股相通于本年上半年涨超30%。

而电力板块之是以不详展现逾额收益。一方面，受益于煤价下降和电价的改善擢升了火电企业的盈利能力，1H24火电事迹延续改善趋势。同期，电改计谋的鼓吹，如容量电价的落地和煤电联动，增强了火电企业的事迹褂讪性，擢升了阛阓对火电池块的信心。此外，谋划中枢企业充沛的现款流和高分成能力也提供了退缩性，诱导中恒久树立性资金的抱团。

总体而言，在事迹改善、计谋营救和龙头高股息所带来的退缩特色的共兴盛用下，电力板块趋势性行情有望延续至下半年。

NO.4 中特估

在行情偏冷的上半年，兼具“行业龙头+大市值+低估值+高股息”特征的中特估板块成为阛阓资金最为热衷的遁迹所：

中国海油上半年飞腾57.37%，刷新历史新高；

中国银行上半年飞腾15.79%，刷新历史新高；

中国移动上半年飞腾10.49%，刷新历史新高；

除此以外，中远海控、中国广核、中国石油、中国核电、中国神华上半年涨幅均进取40%。

从计谋方面看，在本年的1月24日，国务院新闻办公室发布会上谋划厚爱东说念主就默示，将进一步琢磨把市值惩处纳入中央企业厚爱东说念主事迹窥察，指引中央企业厚爱东说念主愈加爱重所控股上市公司的阛阓发扬。机构研报指出，暗网人兽2023年多家央企分成率已有显著擢升，后续在计谋敛迹下，权衡上市央地国企市值惩处举措有望陆续出台，增多央地国企市值惩处能源，推动估值加速建造。

预测下半年，包括西部证券、正派证券等多家券商默示，一种“新哑铃”组合有望在后市赓续跑赢，即一端是“中特估”，另一端是“科特估”。此外，也不扼杀央国企或开展新一轮并购赋能谋划范畴有自主可控的关节性时期，因此上风产业、自主可控、畴昔产业等标的相通值得见原。

NO.5 Sora见地

本年2月Sora见地横空出世，所谓Sora是一个由OpenAl设备的文本戒指视频生成模子，不详凭据用户输入的文本提醒生成长达60秒的高清绽放视频。分析东说念主士默示，Sora模子的推出将推动传媒行业，出奇是短视频范畴的内容创作变革，可能带来短视频产能的赶快增长。同期，它也有望赋能其他范畴，如影视/动画、营销教育、游戏等，通过提高内容坐蓐效能、改进内容神色和增强用户体验，促进谋划行业的发展。此外，Sora对算力需求的增多将带动上游算力基础法子的需求增长，为谋划硬件和软件公司带来投资契机。

从阛阓角度来看，Sora见地的出现一度引颈AI软件诓骗标的于2月~3月间走出一波主升行情。其中维海德一度走出了20CM7连板，安诺其与因赛集团也在短短一个月时分，股价飞腾了3倍。不外自3月底，谋划见地股便一起震憾走低。直到近期才由于受到OpenAI将暂停中国的API端口的讯息刺激，迎来一定进度的反弹。不外跟着行将插足七月后，上市公司中报事迹会密集线路，后续可要点钟情AI诓骗范畴哪一细分率先迎来事迹达成。

NO.6煤炭

煤炭板块在本年的上半年度依旧保管着较为独处的趋势性行情。从需求端来看，能源电力需求保持弹性，新能源消纳问题和火电装机增长将拉动电煤需求。同期，经济稳增长计谋有望推动国内需求回暖，国表里补库周期共振可能带来需求改善。供给端而言，煤炭行业恒久成本开支不及，权衡煤炭供给偏紧的局势会赓续。在煤炭行业景气周期中，成本擢升和央国企钞票注入将突显板块的盈利和成长细目性。

不外需扫视的是煤炭股的分化较为显著，其中新集能源最为强势涨超80%，昊华能源不遑多让涨超50%，而板块市值名次前三的中国神华、陕西煤业、中煤能源均涨超25%。而像安源煤业、潞安环能、山煤海外等个股则跌幅显著。这或与个股的事迹增长以及分成比例谋划。因此下半年阛阓作风莫得发生首要切换的配景下，仍应要点聚焦于那些高分成和褂讪现款流的龙头性企业。

NO.7高速公路

高速公路板块当作红利股的进攻构成部分，具备较强的退缩属性，在阛阓下行期取得了极端可不雅的逾额受益，其中山东高速上半年大涨35.74%领跑板块，赣粤高速、皖通高速、四川成渝、宁沪高速、粤高速A等上半年涨超20%。

从股息率方面来看，积年来，高速板块公司多半具有较高的股息率和分成比例，福建高速近12个月股息率超8%，山东高速、四川成渝、粤高速A等个股股息率进取4%。部分公司致使会屡次调高分成比例，以皖通高速为例，2021-2023年盘算分成比例为60%，2023-2025年盘算分成比例原定擢升至70%后再次擢升至75%。

除了分成外，畴昔公路法律规章的校正则是板块的另一大看点。4月8日，国度发改委等多部门发布《基础法子和公用事迹特准谋略惩处方针》，该文献自2024年5月1日起实践，2024年版的《惩处方针》漠视，“特准谋略期限原则上不进取40年，投资范畴大、陈诉周期长的特准谋略技俩不错凭据试验情况合适蔓延”。华泰证券研报指出，刻下谋略性高速公路最长收费期限为东部25年、中西部30年。若《收费公路惩处条例》跟班《方针》上调谋略期限，则公路改扩建技俩收益率有望提高，扫数行业的估值水平齐有望擢升。

NO.8 有色金属

以有色为代表的周期类资源股相通亦然本年上半年绕不开的风口。好意思联储开启降息周期的预期演绎，以及地缘冲突导致行家避险激情的升温，以黄金、白银、铜等有色金属板块价钱出现集体飙升，以其中COMEX黄金期货最高一度打破2400好意思元，伦铜期货价钱一度打破每吨11000好意思元关隘。

另外从需求端来分析，跟着行家经济复苏的预期增强，金属需求有望擢升，出奇是工业金属如铜、铝等，受益于新能源需求的赓续增长和国内经济的回暖，相通推动价钱上行，带动谋划企业事迹反弹。此外从资金面上来看，2024年一季度有色板块是获取基建增配最多的标的，再度泄深切阛阓对这些金属的中恒久出息保持乐不雅。而恰是在上述加价逻辑的不竭催化下，阛阓出现了如朔方铜业、洛阳钼业、湖南黄金、紫金矿业这么的趋势大牛。

预测下半年有色板块的行情，在海外金属价钱保管高位区间震憾的配景下，谋划个股在资格整理后仍存在朝上建造的可能。此外也可钟情小金属如锑等，在工业金属价钱飞腾的带动下出现补涨行情。不外也需见原好意思联储计谋变化、下贱需求复苏的不细目性以及地缘政事风险等潜在风险身分对阛阓的影响。

NO.9 PCB

Prismark阐显著示，2023年行家澄澈板(PCB)总产值为695.17亿好意思元，同比降15%。跟着库存去化以及下贱诓骗需求加速成长，行业正渐渐从2023年的低迷中复原。胜宏科技证券部东说念主士向财联社记者默示，下贱需求复原好于客岁，如故启动挑订单去作念了。

可是PCB行业复苏以结构性契机为主，部分企业可能靠近更大的谋略压力。兴森科技在经受机构调研时提到，无为多层板阛阓供过于求、竞争热烈的情景难有本质性缓解。从阛阓发扬上来看，上半年以来鹏鼎控股、胜宏科技、生益电子、沪电股份等涨超60%，但扫数PCB板块中仍有近80%的个股年涨幅为负。

有分析师默示，阛阓需求相对硬挺的品类包括AI干事器、新能源汽车、5G等范畴的高端PCB产物。AI干事器、高速交换机用的PCB层数、特殊工艺等条件均比拟复杂，行业壁垒高筑，行家仅少数头部数通板厂商不详相连谋划订单，而这也将对投资者的基本面判断漠视更高的条件。

NO.10 AI手机&AIPC

AI的波涛还在络续，英伟达市值打破三万亿好意思元，但A股的各路AI见地股早已不复客岁一人得道的盛况，阛阓关于AI的炒作趋于感性，除了部分径直参与到英伟达供应链的算力硬件外，最受资金追捧的就是以AI手机与AIPC为代表的端侧AI见地。

先是在5月的微软Build设备者前瞻大会上，微软推出名为Copilot+PC的新款东说念主工智能电脑，紧接着苹果于6月的WWDC推出AppleIntelligence，展示了AI手机的全新样式。西部证券指出，跟着端侧AI从中枢层到诓骗层时期的日趋老练，忽地电子终局插足了产物迭代的进攻窗口期。各终局品牌厂商融入“AI血液”，改进不竭，有望引起终局用户的新一轮“换机潮”。

跟着AI端侧产物和诓骗的时期迭代谷物肉系列，阛阓预期将有更多AI爆款产物出现。从5月底启动，一批AI手机与AIPC见地股狂飙，并带动扫数忽地电子板块共振飞腾，其中英力股份9个交往日大涨超160%，立讯精密、蓝念念科技、领益智造等大市值权重个股6月涨幅均进取20%。